摘要：2021年10月20日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)規(guī)劃綱要》發(fā)布，提出成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈位于“一帶一路”和長江經(jīng)濟帶交匯處，是西部陸海新通道的起點，具有連接西南西北，溝通東亞與東南亞、南亞的獨特優(yōu)勢。綱要還指出應(yīng)當積極支持區(qū)域金融改革創(chuàng)新，開展綠色金融、金融科技等創(chuàng)新試點。但客觀而言，成渝地區(qū)的金融底子較薄，還需要一些頂層政策的支持。比如，成渝兩地非常需要一個針對中西部企業(yè)的股權(quán)交易市場。一旦擁有這樣的頂級資源，成渝地區(qū)就可以當然成為西部金融中心，成渝雙城經(jīng)濟圈建設(shè)進度勢必會大幅加速。本文主要討論應(yīng)當如何在重慶建立高質(zhì)量的區(qū)域性股權(quán)交易市場，逐步將重慶打造成具有全國影響力的區(qū)域金融中心。
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 區(qū)域性股權(quán)交易中心 成渝雙城經(jīng)濟圈
一、重慶建立高質(zhì)量區(qū)域性股權(quán)交易市場的必要性與可行性
我國目前證券市場的層次相對單一，全國僅有上海、深圳和北京三個證券交易所，上市公司類型、交易品種都比較有限，無法滿足全國不同層次的廣大投資者對不同投資品種的需求，也無法滿足大量的非上市公司的融資需求，單一的資本市場體系難以適應(yīng)國民經(jīng)濟發(fā)展的要求。從投資者需求多樣化，企業(yè)生命周期不同階段融資需要和風(fēng)險投資與多層資本市場的關(guān)系分析，我國必須建立多層次立體全方位的資本市場體系。因此，發(fā)展場外交易有著十分重要的意義，而高質(zhì)量、能覆蓋較大范圍的區(qū)域性股權(quán)交易市場即是場外交易的重要組成部分。
回顧20世紀以來，科技進步大大加快了國際金融中心城市的發(fā)展，形成了多層次、多元化的趨勢。一個國家或地區(qū)內(nèi)可以同時擁有若干個功能互補、層次不同的國內(nèi)金融中心、區(qū)域性國際金融中心以及全球性國際金融中心，這些不同層次和功能互補的金融中心對于促進本國或地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展都發(fā)揮著積極的作用。
1、我國基本國情及《成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)規(guī)劃綱要》的發(fā)布為重慶建設(shè)高質(zhì)量區(qū)域性股權(quán)交易市場創(chuàng)造了可能
我國的基本國情是幅員遼闊、人口眾多、經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，但是由于起步時間不一致，導(dǎo)致我國東西部地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展明顯不平衡，這就為我國建立多個服務(wù)對象不同、功能有差異的區(qū)域金融中心城市提供了可能性。《成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟圈建設(shè)規(guī)劃綱要》指出成渝地區(qū)是我國西部人口最密集、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)最雄厚、創(chuàng)新能力最強、市場空間最廣闊、開放程度最高的區(qū)域。應(yīng)當尊重客觀規(guī)律，發(fā)揮比較優(yōu)勢，做到統(tǒng)一謀劃、一體部署、相互協(xié)作、共同實施，將重慶打造成國家重要先進制造業(yè)中心、西部金融中心、西部國際綜合交通樞紐和國際門戶樞紐，增強國家中心城市國際影響力和區(qū)域帶動力，將成都打造成區(qū)域經(jīng)濟中心、科技中心、世界文化名城和國際門戶樞紐，提升國家中心城市國際競爭力和區(qū)域輻射力。
綱要已經(jīng)將成渝兩地的分工和定位進行了明確，將重慶打造成為西部金融中心已成為國家戰(zhàn)略，這也為成渝兩地之前的金融中心之爭畫上句號。同時，重慶在著力打造金融中心的過程中，其影響力也不應(yīng)僅局限在川渝兩地，而應(yīng)該志存高遠，其定位應(yīng)當是輻射西部，影響全國。
2、建立西部股權(quán)交易中心有利于我國多層次金融中心的形成，讓層次不同、功能互補的金融中心發(fā)揮更大的協(xié)同作用，帶動國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，增強國際競爭力
一個國家或地區(qū)內(nèi)可以同時擁有若干個功能互補、層次不同的國內(nèi)金融中心、區(qū)域性國際金融中心以及全球性國際金融中心，這些不同層次和功能互補的金融中心對于促進本國或地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展都發(fā)揮著積極的作用。這一點已被許多國家的實踐所證明。如：美國除了作為全球性國際金融中心的紐約外，有芝加哥、洛杉磯等區(qū)域性金融中心，還有舊金山、休斯頓等國內(nèi)金融中心；英國除倫敦這一全球性國際金融中心之外，還有西北地區(qū)的曼徹斯特等區(qū)域性國際金融中心；日本的東京是重要的全球性國際金融中心，大阪、名古屋則是知名的區(qū)域性金融中心，橫濱也是日本有名的國內(nèi)金融中心。毋庸置疑，這些不同層次的金融中心不僅在國際金融業(yè)中占有重要的位置，而且對本國和所在地區(qū)也發(fā)揮著重要的金融支持和經(jīng)濟輻射作用。重慶建立區(qū)域性股權(quán)交易中心有利于我國多層次金融中心的形成，在金融已成為現(xiàn)代經(jīng)濟核心的背景下，進一步提升經(jīng)濟中心城市功能，形成幾個不同層次和功能互補的金融中心城市，對于推動我國的現(xiàn)代化建設(shè)和帶動地區(qū)經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，以及融入全球經(jīng)濟一體化和參與國際競爭，都是有積極意義的。
二、重慶建立高質(zhì)量區(qū)域性股權(quán)交易市場的具體措施
1、通過突破與創(chuàng)新，最大化發(fā)揮區(qū)域股權(quán)交易市場對我國經(jīng)濟的促進作用
創(chuàng)新需要突破資源配置及時空限制，通過各種要素的重新組合以及創(chuàng)造性變革，產(chǎn)生和創(chuàng)造新的事物。創(chuàng)新建設(shè)區(qū)域性股權(quán)交易市場有利于加強其與新三板、交易所市場在機制、業(yè)務(wù)等各方面相互銜接、貫通，進一步健全從成長培育、規(guī)范提升、成熟壯大到上市的中小企業(yè)資本市場培育體系，助力我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
按照我國現(xiàn)行法規(guī)，區(qū)域性股權(quán)市場是為其所在省級行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)證券非公開發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及相關(guān)活動提供設(shè)施與服務(wù)的場所。如果重慶建立股權(quán)交易市場只能為本市企業(yè)提供服務(wù)，顯然是與建設(shè)西部金融中心的初衷相違背，必須要進行大膽創(chuàng)新。具體而言，可以從以下幾方面進行突破：1.由成渝兩地共建股權(quán)交易市場，首先為重慶和四川的企業(yè)提供非公開發(fā)行服務(wù)，并逐步將服務(wù)范圍擴大到貴州、云南、西藏、陜西、甘肅等西部周邊省份，能夠為重慶市行政區(qū)域外企業(yè)證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓或者登記存管提供服務(wù)；2.將公募、私募等多樣化的業(yè)務(wù)模式納入股權(quán)交易中心業(yè)務(wù)范圍，在區(qū)域性股權(quán)交易市場上開展批量掛牌或連續(xù)交易試點，為VC/PE提供更順暢的退出通道；3.允許在一定范圍內(nèi)就股權(quán)交易進行公開宣傳，提高成交率。
2、建立適合本區(qū)域股權(quán)市場的交易模式
探索并建立適合的區(qū)域性股權(quán)市場交易模式有利于保持市場活力，促進長期持續(xù)發(fā)展。具體而言，可以從以下幾個方面入手：1.積極開拓挖掘線下投資者，同時再通過交易所的線上平臺完成交易，運用線下線上結(jié)合的交易模式；2.鼓勵創(chuàng)新，重視開發(fā)新產(chǎn)品，提供多元化服務(wù)，切實解決西部中小企業(yè)的融資困境；3.切實保護投資者合法權(quán)益，完善公司的信息披露制度，使投資的環(huán)境透明化，完善自身的市場篩選機制,為一些優(yōu)質(zhì)的公司成功入駐更高一層次市場板塊以及境外證券交易所提供更多的機會。
3、合并天府（四川）聯(lián)合股權(quán)交易中心股份有限公司
高質(zhì)量區(qū)域性股權(quán)交易市場應(yīng)當納入國家規(guī)劃，目前我國擁有35家區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)，為推動成渝雙城經(jīng)濟圈建設(shè)，建立真正意義上的高質(zhì)量區(qū)域性股權(quán)交易市場，重慶市政府應(yīng)努力爭取國務(wù)院相關(guān)部委的支持，主要領(lǐng)導(dǎo)還要抓住時機向國務(wù)院有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)進行專題匯報，力求在更高層面獲得支持。同時，重慶政府還應(yīng)當拿出合作的姿態(tài)，提出優(yōu)惠的條件，取得兄弟省份的支持。通過以重慶股份轉(zhuǎn)讓中心有限責任公司聯(lián)合天府（四川）聯(lián)合股權(quán)交易中心股份有限公司的方式，共同建設(shè)西部股權(quán)交易市場，最終形成“珠三角”“長三角”“京津翼”“成渝”四大區(qū)域金融中心戰(zhàn)略布局。
重慶應(yīng)當加強其區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)與滬深京交易所的合作對接，積極探索建立合作對接和互聯(lián)互通機制，實現(xiàn)聯(lián)動發(fā)展，積極推動掛牌企業(yè)在符合條件時轉(zhuǎn)板至新三板或首發(fā)上市。加強與西部區(qū)域性股權(quán)市場的協(xié)同發(fā)展，共享專業(yè)服務(wù)機構(gòu)和合格投資者等方面資源；積極學(xué)習(xí)和借鑒外省經(jīng)驗，創(chuàng)新服務(wù)方式，加強服務(wù)企業(yè)能力；推進區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)交易系統(tǒng)與中證機構(gòu)間報價系統(tǒng)進行系統(tǒng)對接，與證券公司柜臺市場、外省區(qū)域性股權(quán)市場等私募市場實現(xiàn)信息和交易聯(lián)網(wǎng)，形成聚集效應(yīng)，實現(xiàn)資源共享。
5、發(fā)揮大數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)+思維，打破服務(wù)、交易屏障
對企業(yè)信息資源掌握不足是服務(wù)、交易困難的重大屏障，目前大多數(shù)區(qū)域性股權(quán)轉(zhuǎn)讓中心提供的服務(wù)還僅僅停留在簡單的信息登記與公示。重慶股權(quán)交易市場可通過開發(fā)相關(guān)服務(wù)APP，通過線上課程培訓(xùn)、在線問題咨詢、線上路演項目展示、掛牌企業(yè)交流論壇等功能設(shè)置，即可實現(xiàn)零距離服務(wù)企業(yè)，不僅能系統(tǒng)有效地提升企業(yè)管理運營水平，還有利于企業(yè)信息數(shù)據(jù)采集，全面了解掛牌企業(yè)經(jīng)營和需求情況，搭建直接融資平臺，促進資源共享。此類利用互聯(lián)網(wǎng)+的思維方式，有利于提升服務(wù)質(zhì)量，提高工作效率，節(jié)約人力成本。
推進重慶高質(zhì)量股權(quán)交易中心建設(shè)應(yīng)當注重面向西部地區(qū)開展廣泛的金融交流與合作，其中舉辦好西部區(qū)域性國際金融高層論壇非常重要。為此，重慶有必要堅持每年舉辦“西部國際金融論壇”，堅持每年圍繞一個主題開展一次學(xué)術(shù)交流與研討活動，可以請人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等國家主管部門和有關(guān)機構(gòu)進行組織協(xié)調(diào)，提升論壇的規(guī)格和層次，豐富論壇的主題，探索制度化、常態(tài)化建設(shè)，不斷擴大論壇在國內(nèi)外的知名度和影響力，使其成為國家級、國際化的金融專業(yè)高層論壇，成為西部區(qū)域金融合作交流的重要平臺，為加快推進高質(zhì)量區(qū)域性股權(quán)交易中心建設(shè)提供強大的智力支持和輿論支持。
7、通過稅收優(yōu)惠、文化、教育、配套生活圈等多方面建設(shè)吸引金融人才聚集
在全球金融中心評價指數(shù)中，人才是第一因素，國際經(jīng)驗也表明金融人才是金融中心之本。金融人才的吸引與培養(yǎng)是建設(shè)金融中心的關(guān)鍵因素，也應(yīng)得到政府的充分重視。對此，重慶政府可從以下幾個方面加大扶持舉措：1.大力支持當?shù)亟鹑谠盒５陌l(fā)展，鼓勵金融機構(gòu)設(shè)立培訓(xùn)中心、實習(xí)基地；2.建立激勵機制，完善配套措施，加大對金融業(yè)緊缺人才特別是高層次人才的引進力度；3.實施海外金融人才引進計劃，積極引進具有豐富金融管理或資本運作經(jīng)驗，在業(yè)界具有重要影響力的金融高端人才；4.通過學(xué)歷教育、專業(yè)講座、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、國內(nèi)外金融專家專題授課等多種形式，為金融從業(yè)人員提供繼續(xù)深造的機會，提高金融人才隊伍的專業(yè)素質(zhì)；5.重視教育、交通、環(huán)保、文化等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，打造良好的文化氛圍、舒適的配套生活圈形成強大的人才吸引力。
三、結(jié)束語
改革開放以來，我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展為金融中心建設(shè)提供了強勁的動力，中央和地方政府有意識的引導(dǎo)使得部分城市金融業(yè)獲得巨大發(fā)展。在過去的十幾年，尤其是國際金融危機后，我國有超過20個大中型城市明確提出了要發(fā)展成為國際、國家或區(qū)域金融中心的目標，而有金融中心功能規(guī)劃或設(shè)想的城市也達到了100個左右。與此同時，隨著我國加快區(qū)域經(jīng)濟，設(shè)立區(qū)域經(jīng)濟圈的提速，各經(jīng)濟區(qū)域為了增強整體競爭力，優(yōu)化資源配置，積極推進金融體系的整合優(yōu)化和功能重組。目前，除了上海提出了“建設(shè)國際金融中心”、北京提出了“建設(shè)首都國際金融中心”的目標之外，廣州、天津、大連、武漢、西安、南京、杭州等城市也紛紛提出區(qū)域金融中心建設(shè)。在成渝共建雙城經(jīng)濟圈的政策基礎(chǔ)上，重慶更應(yīng)當抓住機會，利用自身優(yōu)勢建設(shè)高質(zhì)量區(qū)域性股權(quán)交易市場，為打造覆蓋云南、四川、貴州、西藏、陜西、甘肅等周邊省份的區(qū)域性金融中心奠定堅實的基礎(chǔ)。
（作者：梁勇 曹慶）
